Ecopetrol encadena 13 trimestres de caída en utilidades y tres rebajas de calificación: el reto que recibe el gobierno de Abelardo De La Espriella

La utilidad neta anual de Ecopetrol pasó de 33,4 billones de pesos en 2022 a 19 billones en 2023, 14,9 billones en 2024 y 9 billones en 2025, una caída acumulada del 73 % en tres años. En el primer trimestre de 2026, la utilidad neta fue de 2,9 billones de pesos, frente a 3,1 billones en el mismo periodo de 2025.

Los préstamos y financiaciones de la empresa se mantuvieron en un rango relativamente estable: 80,6 billones en 2022, 73,5 billones en 2023, 84,6 billones en 2024, 73,9 billones en 2025 y 70,4 billones al corte de marzo de 2026. Sin embargo, el efectivo neto usado en actividades de inversión fue negativo en cuatro de los cinco periodos consultados: 5,4 billones en 2022, 6,4 billones en 2023, 9 billones en 2024 y 5 billones en 2025; la excepción fue el primer trimestre de 2026, cuando resultó positivo por 861.000 millones de pesos.

Las transferencias a la Nación por dividendos descendieron: 16,3 billones en 2022, 21,6 billones en 2023, 11,3 billones en 2024 y 7,8 billones en 2025; al 31 de marzo de 2026 no había transferencias registradas. En el primer trimestre de 2026, Ecopetrol debió absorber un impuesto extraordinario al patrimonio creado por el Gobierno, que le representó un costo de 1,2 billones de pesos.

La producción de hidrocarburos se ubicó en 725.200 barriles diarios en el primer trimestre de 2026, una caída de 2,7 % frente al mismo periodo de 2025. En febrero de 2026, Ecopetrol reportó que en 2025 el Grupo incorporó 300 millones de barriles de petróleo equivalente (MBPE) en reservas probadas (1P), llevando el total de 1.893 MBPE en 2024 a 1.944 MBPE en 2025, un incremento de 2,69 %.

No obstante, un análisis técnico de la Asociación Colombiana de Ingenieros de Petróleos, Energía y Tecnologías Afines (Acipet), elaborado por su director ejecutivo Oscar Ferney Rincón, señala que de las 314 MBPE de crudo incorporadas en Colombia en 2025, 100 MBPE provinieron de acuerdos contractuales con la Agencia Nacional de Hidrocarburos (ANH), equivalentes al 33 % de la incorporación total del Grupo Ecopetrol en el año. Al descontar ese componente, la incorporación orgánica real de crudo en el país fue de apenas 33 MBPE. En el segmento de gas, las reservas probadas del país continúan cayendo a un ritmo cercano al 18 % anual, y en 2025 se registró una desincorporación de 14,7 MBPE. En el exterior, las reservas de las filiales Ecopetrol America y Permian cayeron 21 MBPE, equivalentes al 10 %, con un Índice de Reposición de Reservas por debajo de 1. Las reservas provenientes de extensiones y nuevos descubrimientos se ubicaron en apenas 16 MBPE en 2025, una caída de 678 % frente a los 49,2 MBPE de 2024, según el análisis de Acipet.

En el frente judicial, la Fiscalía radicó una acusación formal contra el hasta ahora presidente de Ecopetrol, Ricardo Roa, por presunto tráfico de influencias, relacionado con la compra de un apartamento en Bogotá a un precio inferior al del mercado. Roa inició vacaciones el 7 de abril de 2026, encadenó una licencia no remunerada de 30 días y su salida definitiva de la Presidencia de Ecopetrol se confirmó el 30 de julio de 2026.

Tres calificadoras internacionales ajustaron a la baja la calificación de Ecopetrol en menos de un año: Fitch Ratings advirtió sobre deterioro en la gobernanza corporativa; S&P Global Ratings bajó la calificación de BB a BB- el 8 de abril de 2026; Moody's redujo la calificación global de Ba1 a Ba2 y cambió la perspectiva de estable a negativa.